金融市場回暖，美元持穩

週五全球股市收高，美元顯示出波動。投資者利用美國總統唐納德·特朗普尚未實施報復性關稅造成的短暫平靜，希望能進一步展開談判。

黃金成為投資者的避風港

特朗普早前計劃對所有對美國進口徵稅的國家徵收關稅，這引發了全球貿易戰的擔憂。因此，金價飆升，本週初創下了歷史新高。這種貴金屬正邁向連續七週的上漲，進一步確認它在不確定性中作為避險資產的地位。

調查取代立即制裁

美國總統週四沒有徵收新關稅，而是命令對其他國家對美國商品徵收的進口稅進行長期調查。這一過程可能需要幾週甚至幾個月，之後才會採取報復措施。

Barclays：不確定性依然存在

「金融市場將關稅暫停視作一個積極信號，但尚不清楚這是否意味著徵收關稅可能性的降低。」Barclays分析師在報告中寫道。

中美貿易戰：策略博弈

上週，特朗普先對加拿大和墨西哥徵收關稅，然後暫停，但對中國進口商品則維持高額關稅，進一步升級貿易緊張局勢。

中國科技崛起

在亞洲，投資者對中國科技板塊的興趣增加。恒生科技指數（.HSTECH）受益於創新初創公司DeepSeek的突破性表現，週四達到三年高位。

儘管暫時緩解，但全面貿易戰的威脅依然令市場緊張。

香港指數大幅上漲

香港股市週五強勁上漲，基準恒生指數（.HSI）收高超過2%，本週上漲5%。這是連續第五週上漲，成為四個月來的最佳表現。投資者樂觀情緒源於科技板塊的反彈和來自中國的經濟強烈信號。

區域市場上漲，但日本失勢

MSCI亞太地區（不包括日本）股票指數（.MIAPJ0000PUS）上漲0.37%，接近週四創下的兩個月高位。然而，日本日經指數（.N225）小幅下跌，下降0.8%。儘管週五下滑，但日本市場仍顯示出強勁的週度增長。

美國通脹信號：市場靜待

美國最新數據於週四公佈，顯示1月份生產者價格大幅上漲。這些數據加強了市場對聯邦儲備系統（Fed）不會急於降息的預期，並可能將此步伐延至今年下半年。

然而，通脹統計中也有積極信號。一些PCE（個人消費支出）指標的構成部分顯示出較為溫和的增長，這讓人們有希望最終的PCE數據可能低於當前預測。

消費者物價指數令市場驚訝

這些數據於週三消費者物價指數（CPI）創下18個月來最大增幅不久後公佈。如此迅猛的動態再次讓人對貨幣政策的早期放鬆抱有懷疑。

債券收益率：意外下降

受此消息影響，基準10年期美國國債收益率保持穩定，為4.531%。此前一天，其下跌了10個基點，為上月最大單日跌幅。

美元失地於突然下跌之後

美元指數，該指數測量美元對一籃子其他世界貨幣的匯率，下跌至107.13點。週四錄得的0.8%跌幅，是自1月20日以來最大的單日下降。投資者不斷修正對Fed未來政策的預期，這給美元帶來壓力。

前景仍然不確定

全球市場保持謹慎。儘管亞洲股市表現積極，但全球經濟不確定性，包括通脹過程和地緣政治風險，仍讓投資者不安。在未來幾週市場參與者將密切關注Fed進一步信號以及美國和其主要貿易夥伴之間的貿易關係動態。

歐元鞏固於兩週高位

歐洲貨幣星期五展現出謹慎動態，在1.0453美元左右徘徊，為最近兩週以來的最高值。投資者正密切關注可能影響歐元未來走勢的宏觀經濟信號，包括歐洲中央銀行對利率前景的言論。

石油市場打破連續下跌

油價在三週下跌後開始回升。季節性因素下燃料需求增加及全球經濟活動改善的期望增強推升了報價。

因此，布倫特原油期貨上漲0.2%，至每桶75.17美元。美國西德克薩斯中質油也展示了0.14%的增長，達每桶71.39美元。投資者希望工業需求的逐漸恢復和全球貿易流動的穩定將支撐當前的上升趨勢。

歐洲股市在創紀錄水平後靜觀其變

週五，歐洲股市在經歷幾個交易日的令人矚目的反彈後稍作休息。然而，即使是一個短暫的停歇也未能阻止泛歐STOXX 600指數（.STOXX）連續第八週增長—這是自2024年3月以來的最長上漲週期。

該指數在週五早間下跌0.1%，但此前四個交易日均創下歷史新高。儘管全球地緣政治風險，市場參與者對歐洲經濟的前景保持樂觀。

奢侈品無可比擬：Hermes啟迪市場

法國奢侈品製造商Hermes（HRMS.PA）是當日的真正贏家，其股價飆升4.2%。這一增長發生在公司公佈其第四季度銷售報告後：該公司報告收入增長18%，超出分析師預期。

儘管全球經濟波動，買家對標志性的Birkin包和其他奢侈配飾的興趣仍然高昂。Hermes再次確認，即使在一般市場波動期間，富裕客戶對高端商品的需求仍然穩定。

多米諾效應：其他品牌也有所收益

受Hermes成功的激勵，其他奢侈品行業公司的股價也上漲。

• Burberry（BRBY.L）上漲1.6%，儘管早先對亞洲市場需求放緩有擔憂；

• Richemont（CFR.S）上升1.4%，對歐洲和美國珠寶銷售的正面預期帶動；

• LVMH則增強了1.7%的增長，繼續維持其作為奢侈行業世界領導者的地位；

• Kering（PRTP.PA）儘管面對Gucci品牌的困境，也展示了1.4%的增長。

專家指出，高端市場的韌性證實了全球趨勢：富裕購買者在通脹不安和經濟不穩時期，依然繼續積極投資于高質量與獨特性。

著眼未來：穩定中的賭注

新的挑戰等待著市場參與者。本週歐元、石油和歐洲股市均展示了強勁增長，但未來前景仍然不確定。美國聯邦儲備系統和歐洲央行關於關鍵利率的決策，以及可能的地緣政治波動，可能成為金融市場進一步變化的推動力。

投資者已經準備好迎接接下來幾週帶來的諸多驚喜。

歐洲個人商品市場上升

週五歐洲個人商品行業顯示出顯著增長。相關指數（.SXQP）上漲了1.1%，繼續由奢侈品公司壯觀業績帶動的上升趨勢。法國Hermes第四季度銷售增長18%的成功成為整個板塊增長的催化劑。

儘管經濟波動和持續的通脹風險，投資者仍然押注於對高端商品的穩定需求。分析師相信，即使在亞洲和中東富裕買家的財富增長背景下，高質量和獨家品牌的興趣在不久的將來也將保持穩定。

醫療板塊承壓：Fresenius股價下跌

醫療行業（.SXDP）逆勢而行，下跌0.7%。負面走勢的主要因素是Fresenius Medical Care（FMEG.DE）股價下跌6%。美國公司Dialysis DaVita（DVA.N）公佈了一個令人失望的前景預測，導致急劇下降。

DaVita表示，其年度利潤將低於預測值。受此消息影響，該公司股票在週四場外交易中下跌11%。投資者擔心透析服務行業的放緩可能對其他市場參與者施加壓力。

美國貿易政策：暫停而非關稅

與此同時，市場焦點轉向美國貿易壁壘的情況。總統特朗普週四選擇不引入新的關稅，這給與外國貿易夥伴可能的談判留下了空間。

此前，川普宣布將對美國進口商品徵稅的意圖，引發了大規模貿易戰爆發的擔憂。然而，現階段決定暫停這一措施，市場普遍視之為積極信號。

專家認為，若談判富有成效，這可能緩解全球貿易舞台上的緊張局勢，並支持股市的進一步增長。然而，若談判失敗，關稅可能仍會被引入，這將對國際貿易關係產生負面影響。

市場屏息以待下一步動向

因此，本週結束時全球市場呈現出複雜的局面。歐洲消費品公司享受著成長，醫療板塊則面臨顯著困難。同時，投資者緊張地關注著國際貿易領域的發展，因為一切都取決於白宮的進一步決策。

未來幾週可能是決定性的：要麼市場會在外交貿易行動後看到地位的加強，要麼面對關稅對峙重啟帶來的新一波波動性。