Donald Trump tidak melihat tanda-tanda kemelesetan, namun itu tidak membantu S&P 500. Indeks saham utama ini bertindak balas dengan ketara terhadap ketegangan antara Ontario, Kanada—yang mengancam untuk mengenakan tarif 25% ke atas eksport elektrik ke A.S., berpotensi meninggalkan berjuta-juta rakyat Amerika tanpa bekalan tenaga—dan Rumah Putih. Sebagai tindak balas, Trump meningkatkan tarif ke atas import keluli dan aluminium daripada 25% kepada 50%, diikuti dengan satu fasa perdamaian. Walau bagaimanapun, ketegangan ini telah menggugat keyakinan pelabur dan meningkatkan lagi ketidaktentuan pasaran.

Pasaran bergerak atas jangkaan—atau lebih tepat, atas spekulasi. Kenaikan S&P 500 ke paras tertinggi Februari didorong oleh dua teori utama: bahawa ancaman tarif Trump hanyalah satu taktik rundingan, dan bahawa Presiden AS akhirnya akan memberikan sokongan kepada pasaran saham. Namun, apabila musim bunga tiba, kedua-dua teori ini masih belum menjadi kenyataan.

Tarif yang sedia ada sudah tinggi dan berpotensi meningkat lebih jauh. Ucapan Trump mencerminkan kesediaannya untuk mengorbankan pasaran saham demi mencapai matlamat utamanya—"Making America Great Again." Kebimbangan bahawa strategi ini mungkin gagal telah mendorong aliran keluar modal dari AS, menyebabkan S&P 500 ketinggalan berbanding indeks saham utama global yang lain.

Prestasi Indeks Saham

Menurut Trump, pasaran boleh naik atau turun, tetapi keutamaannya adalah memulihkan ekonomi negara dengan membawa semula kilang dan industri ke AS. Negara lain telah mengambil perniagaan dan pekerjaan rakyat Amerika, dan kini tiba masanya untuk menuntutnya kembali. Presiden tidak melihat tanda-tanda kemelesetan dan menjangkakan lonjakan ekonomi.

Namun, pasaran tidak mempercayainya. Goldman Sachs telah menurunkan ramalan akhir tahun bagi S&P 500 daripada 6,500 kepada 6,200, dengan alasan kelembapan ekonomi A.S., kemungkinan kadar tarif yang lebih tinggi, serta ketidaktentuan yang semakin meningkat. Faktor terakhir ini lazimnya membawa kepada premium risiko yang lebih tinggi dalam pasaran saham.

Sekiranya Trump tidak menyokong S&P 500, adakah Rizab Persekutuan akan campur tangan? Pasaran derivatif telah meningkatkan jangkaan terhadap pelonggaran dasar monetari menjelang akhir tahun, dengan kini menganggarkan pemotongan kadar sebanyak 80 mata asas, berbanding 60 mata asas hanya seminggu lalu. Namun, BNP Paribas memberi amaran bahawa para pelabur mungkin berdepan dengan kekecewaan. Fed, yang berdepan dengan kombinasi kemelesetan yang semakin hampir dan inflasi yang masih tinggi, berkemungkinan akan menangguhkan pemotongan kadar seterusnya dan memilih pendekatan berhati-hati sambil menunggu perkembangan selanjutnya.

Satu-satunya sinar harapan ialah secara sejarahnya, penurunan 10% dalam S&P 500 hanya berkembang menjadi kejatuhan 20% apabila salah satu daripada tiga syarat dipenuhi: kemelesetan ekonomi, kemerosotan pendapatan syarikat, atau pengetatan dasar Fed yang agresif. Pada masa ini, tiada satu pun daripada faktor-faktor ini wujud, yang menunjukkan bahawa lantai bagi pasaran saham AS mungkin sudah hampir.

Dari sudut teknikal, S&P 500 terus mengikuti corak Expanding Wedge pada carta harian. Strategi kekal tidak berubah—fokus pada peluang jualan dan gunakan lantunan dari paras rintangan 5,670 dan 5,750 untuk membuka kedudukan pendek pada indeks saham utama ini.