После резкого 500-пунктного ценового взлёта пара eur/usd фактически залегла в дрейф, в ожидании очередного инфоповода. На прошлой неделе покупатели пары попытались закрепиться в рамках 9-й фигуры, но тщетно – продавцы перехватили инициативу и обновили лоу на отметке 1,0806. И хотя формально прошедшая неделя завершилась на стороне покупателей eur/usd, северный тренд явно застопорился.
Напомню, что пара выросла более чем на 500 пунктов на фоне усиления опасений о том, что экономика США может скатиться в рецессию. В частности, главный экономист JPMorgan Брюс Касман заявил о том, что вероятность реализации данного сценария в этом году составляет около 40% (в начале года JPMorgan оценивал такую вероятность в 30%). По его словам, риск рецессии возрастет «до 50% или выше», если взаимные тарифы, которые Трамп угрожает ввести с апреля, действительно вступят в силу.
Федрезерв США, который подведёт итоги очередного заседания 19 марта, может усилить или же ослабить обеспокоенность по этому поводу. Поэтому всё внимание трейдеров eur/usd будет приковано к мартовской встрече членов американского регулятора, несмотря на то, что формальные итоги этой встречи уже предрешены. Впрочем, экономический календарь предстоящей недели насыщен и другими событиями фундаментального характера.
Понедельник
В период азиатской сессии понедельника в Китае будет опубликован блок важной макроэкономической статистики. В частности, мы узнаем динамику роста промышленного производства в КНР. Согласно прогнозам, объём производства в феврале вырастет всего на 5,3%, после роста на 6,2% в предыдущем месяце. А вот объем розничной торговли должен увеличиться на 3,8%, то есть до максимального значения с октября прошлого года. Если китайские отчёты окажутся в «зелёной зоне», доллар может оказаться под давлением на фоне возросшего интереса к рисковым активам.
В период американской сессии понедельника в Штатах будут опубликованы данные по объему розничной торговли. Январский результат сильно разочаровал: показатель неожиданно рухнул в отрицательную область, отражая спад потребительской активности. Согласно предварительным прогнозам, в феврале объем розничных продаж увеличится на 0,7% (без учета продаж авто – на 0,4%).
Также в понедельник будет опубликован индекс производственной активности NY Empire State. После роста на 5,7 пункта в феврале, в марте ожидается резкий спад показателя – до -1,9.
Вторник
Во вторник наиболее важные макроэкономические отчёты будут опубликованы в США.
Во-первых, это индекс цен на импорт, который является ранним сигналом изменения инфляционных трендов (либо их подтверждением). В месячном исчислении этот показатель должен резко снизиться – до -0,1% (после двухмесячного роста), а в годовом выражении – замедлиться до 1,4%. Другими словами, Import Prices подтвердит тенденции, отраженные другими инфляционными индикаторами (базовый индекс PCE, CPI и PPI).
Во-вторых, в Штатах будут опубликованы данные по объему выданных разрешений на строительство. После минимального роста в январе (0,1%), этот показатель может снова вернуться в отрицательную область (-0,4%).
В-третьих, во вторник мы узнаем февральский объем промышленного производства в США. Здесь также ожидается нисходящая динамика: в декабре был зафиксирован рост на 1,0%, в январе – на 0,5%, в феврале ожидается прирост всего на 0,2%.
Среда
Наиболее важный день недели. Под занавес американской сессии среды Федрезерв США объявит об итогах своего двухдневного заседания. Стоит отметить, что формальные итоги мартовской встречи предрешены – регулятор наверняка сохранит все параметры денежно-кредитной политики в прежнем виде. Согласно данным инструмента CME FedWatch, вероятность реализации этого сценария составляет 98%. Поэтому всё внимание будет приковано к тексту сопроводительного заявления, риторике Джерома Пауэлла и обновленным прогнозам. Участников рынка будет интересовать прежде всего перспективы возобновления цикла снижения процентной ставки.
Согласно упомянутому выше CME FedWatch, вероятность снижения ставки на майском заседании составляет 30%. При этом рынок практически уверен в том, что ЦБ смягчит ДКП на июньской встрече: вероятность снижения ставки в июне составляет сейчас почти 80%.
Федрезерв своей риторикой может склонить чашу весов в ту или иную сторону. Допустим, если регулятор не исключит вариант снижения ставки в мае, доллар окажется под сильнейшим давлением, так как на данный момент рынок не учитывает в ценах такой сценарий.
Также внимание рынка будет приковано к обновленным прогнозам ФРС, которые могут усилить обеспокоенность трейдеров относительно возможной рецессии в США в этом году. В частности, по мнению экс-главы ФРБ Нью-Йорка Уильяма Дадли, прогнозы роста промышленного производства будут существенно снижены, а прогнозы инфляции – повышены. Медианный прогноз двух снижений ставки на 25 базисных пунктов в текущем году, вероятно, сохранится. Хотя по мнению ряда других аналитиков, точечный прогноз dot plot будет пересмотрен в сторону смягчения – до трёх раундов 25-пунктного снижения ставки.
Четверг
В этот день пара eur/usd наверняка будет торговаться по инерции торгов предыдущего дня, «переваривая» итоги мартовского заседания ФРС. Также в четверг будут обнародованы макроэкономические отчёты второстепенного порядка. Например, мы узнаем еженедельные данные по росту первичных обращений за пособием по безработице. После небольшого снижения (до 220 тыс.), ожидается небольшой рост (222 тыс., как на позапрошлой неделе). Релиз окажет влияние на пару eur/usd только в том случае, если существенно отклонится от прогнозного уровня.
Также в четверг будет опубликован индекс производственной активности от ФРБ Филадельфии. В январе этот показатель выходил на отметке 44,3 пункта, в феврале – на уровне 18,1 пункта. В марте ожидается дальнейший спад индикатора – до 12,1 пункта.
Еще один релиз четверга – объем продаж жилья на вторичном рынке США. Здесь также ожидается негативная динамика: после спада на 4,9% в январе, ожидается дальнейший спад на 5,1% в феврале.
Пятница
Экономический календарь пятницы почти пуст для трейдеров eur/usd. Интерес вызывает разве что выступление главы ФРБ Нью-Йорка Джона Уильямса. Выступая в начале марта он заявил о том, что на данный момент «нет никаких доказательств того, что инфляционные ожидания начинают сталкиваться с какими-либо трудностями». В пятницу он сможет прокомментировать последние макроэкономические отчёты и итоги мартовского заседания ФРС.
Техника
С точки зрения «техники», пара на четырёхчасовом графике находится на средней линии индикатора Bollinger Bands (1,0880) которая совпадает с линиями Tenkan-sen и Kijun-sen, но при этом – над облаком Kumo. Продавцы неоднократно пытались закрепиться под этим уровнем поддержки, но тщетно. На дневном графике пара по-прежнему находится между средней и верхней линиями индикатора Bollinger Bands, а также над всеми линиями индикатора Ichimoku (в том числе и над облаком Kumo). Все это говорит о приоритете длинных позиций. Первая цель – отметка 1,0930 (верхняя линия индикатора Bollinger Bands на четырёхчасовом графике). Основная цель – 1,0980 (верхняя линия Bollinger Bands на дневном графике).
