Biz S&P 500 bo'yicha ijobiy prognozni saqlayapmiz. Geosiyosiy tarangliklarning kamayishi va Yevroga nisbatan optimizmning qaytishi bilan dollar zaiflashishi mumkin bo'lsa-da, AQSh aksiyalar bozorlarida qo'shimcha o'sish uchun yaxshi imkoniyatlar mavjud. Tarixan, zaif dollar aksiyalar bozorining o'sishiga yordam beradi, bu esa uzoq vaqt davomida yaxshi hujjatlashtirilgan va asosiy jihatdan to'g'ri bo'lgan trenddir.
Juma kuni chop etilgan CFTC hisoboti kutilmagan tarzda AQSh dollari bo'yicha sotish impulsining kuchayganini ko'rsatdi. USD ga qarshi asosiy valyutalarda jami spekulyativ uzun pozitsiya $8.2 milliardga qisqarib, $15.4 milliardga tushdi.
Eng katta o'zgarishlar yapon yenasi va yevroda kuzatildi, har ikkala valyuta dollarga qarshi $3 milliarddan ko'proq pozitsiyalar qo'shdi. Yapon yenasidagi o'zgarishlar kutilgan bo'lsa-da, yevrodagi qisqaroq pozitsiyalarning keskin kamayishi — deyarli yarmiga — kutilmagan holat bo'ldi. Investorlar, AQSh va Rossiya o'rtasidagi Riyoddagi muzokaralar muvaffaqiyatli o'tganidan so'ng, Yevropada geosiyosiy taranglikning kamayishiga javob berayotgan bo'lishi mumkin. Sabablari qanday bo'lmasin, asosiy xulosani chiqarish mumkin: dollar tezda o'zining yuqori momentumini yo'qotmoqda. Fed siyosati bo'yicha kutilmalar ham o'zgardi. CME futuralari ma'lumotlariga ko'ra, bozor hozirda bu yil uchta foiz stavkasi kamayishini kutmoqda va 10 yillik trezherlik rentabelligi uch oylik eng past darajaga tushdi, bu esa dollarning bullar uchun jozibadorligini yanada zaiflashtiradi.
Bozor, Trampning dastlabki siyosiy harakatlariga nisbatan kutganidan farqli ravishda javob berdi. Inflyatsiyaning ko'tarilishi xavfi—Trampning pro-inflyatsion iqtisodiy siyosatlarining keng muhokama qilingan oqibati—o'rniga, investorlar birdan iqtisodiy pasayish va kelajakdagi riksessiyaning ehtimoli haqida qayg'ura boshladi. Natijada, Fedning foiz stavkalarini pasaytirish bo'yicha kutishlar yanada agressivlashdi, bu esa bozor inflyatsiya xavfini kuchayish emas, balki zaiflashishini sezayotganini ko'rsatadi.
Yuzaki qaraganda, tarif urushi AQSh iqtisodiyotiga foyda keltirishi kerak edi. Xazina vaziri Skott Bessent, Ukraina delegatsiyasining Vashingtonga tashrifi chog'ida, tariflardan AQSh byudjeti uchun katta daromadlar kutilmoqda, bu esa federal defitsit prognozlari e'tiborga olinadigan bo'lsa, juda muhim. Kongress Byudjet Komitetiga ko'ra, 2025-yilgi federal defitsit $1.9 trillionga yetishi kutilmoqda, 2035-yilgacha esa $2.7 trillionga oshishi mumkin. Ushbu qisqaroqni bartaraf etish uchun yangi qarz olish kerak, ammo yuqori foiz stavkalari fonida milliy qarzning oshishi faqat fiskal muvozanatsizlikni kuchaytiradi.
Yangi Tramp administratsiyasi bu tsiklni buzishga intilmoqda:
- Xususan, harbiy sohada xarajatlarni qisqartirish
- Yuqori tariflar orqali daromadlarni oshirish
- Biznes o'sishiga qulay sharoit yaratish, kompaniyalar baholarini oshirish va soliq daromadlarini ko'paytirish
Ushbu strategiya, aksiyalar indekslaridagi ralli bilan mos keladi, bu esa yangi iqtisodiy siyosatlarga bo'lgan ishonchni aks ettiradi.
AQSh dollariga eng katta tahdid globallashgan taranglikning kamayishidan kelib chiqadi, bu esa dollarni xavfsizlik aktivlari sifatida talabni kamaytiradi va shu bilan birga aksiyalar va yuqori daromadli aktivlarga bo'lgan risk ishtiyoqini oshiradi. Ushbu sharoitlar zaifroq dollarni qo'llab-quvvatlaydi, bu esa investorlarning javoblarini tushunish mumkin qiladi. Biroq, agar tarif urushi o'zining maqsadli iqtisodiy foydalarini bermasa, boshqa xavflar—masalan, inflyatsiyaning oshishi va iqtisodiy turg'unlik—ko'proq dolzarb muammolarga aylanadi. Ushbu vaziyatda aksiyalar bozoriga ham bosim o'tkazilishi mumkin, ammo hali aniq xulosalar chiqarish uchun erta.
S&P 500 va AQSh iqtisodiyoti uchun prognoz
Biz S&P 500 bo'yicha optimistik prognozni saqlab qolamiz. Geosiyosiy taranglikning yumshashi va Yevropa optimizmining qaytishi tufayli dollar zaiflashishi mumkin bo'lsa-da, AQSh aktsiya bozorlari qo'shimcha o'sishga yaxshi tayyor. Tarixan, zaif dollar aksiyalar bozorining o'sishini qo'llab-quvvatlaydi, bu uzoq vaqt davomida yaxshi hujjatlashtirilgan va asosli tendensiyadir.
AQShda riksessiyaning xavfi oshdi, ammo salbiy tendentsiyalar faqat iqtisodiy zaiflik yanada kuchaygan bo'lsa, tezlashadi. Tramp administratsiyasining yondashuvi biznes uchun optimal sharoitlar yaratishga va AQSh sanoat bazasini qayta jonlantirishga qaratilgan, bu esa nazariy jihatdan vaqt o'tishi bilan aksiyalar indekslarini qo'llab-quvvatlashi kerak.
O'tgan hafta, S&P 500 uchun 5900 darajasida qo'llab-quvvatlash kuzatildi, indeks qisqa vaqtga 5760 texnik darajadan pastga tushib, lekin yuqorida qolishni davom ettirdi. Biz rallining qayta boshlanishini kutmoqdamiz, yaqin kelajakda 6200/6300 darajalarini asosiy maqsad sifatida belgilayapmiz.
