Hiệu ứng boomerang: gieo gió, gặp bão

Mỹ đang rút khỏi toàn cầu hóa và chỉ là vấn đề thời gian trước khi đối mặt với hậu quả. Theo một khảo sát của Bank of America, 69% nhà đầu tư tin rằng sự vượt trội của Mỹ chỉ là câu chuyện của quá khứ, dẫn đến dòng vốn chảy ra và sự giảm 8.6% của S&P 500 từ đỉnh cao tháng hai. Kể từ đó, thị trường chứng khoán đã mất khoảng 5 nghìn tỷ đô la về vốn hóa thị trường.

Đừng giăng bẫy cho người khác—bạn có thể tự vấp phải chính nó.

Mỉa mai thay, những vấn đề lớn nhất của Mỹ lại đến từ những nơi từng bị Mỹ áp chế nặng nề nhất. Việc Trump trở lại Nhà Trắng khiến thuế quan với Trung Quốc tăng 20%, nhưng Trung Quốc đã phản đòn hai lần—đầu tiên với đột phá AI của DeepSeek, tiếp theo là các dòng xe điện đổi mới của BYD.

BYD đã ra mắt một loạt xe điện mới có khả năng sạc nhanh như xe chạy xăng, một cú đánh mạnh mà Tesla không chịu nổi. Cổ phiếu giảm mạnh, kích hoạt sự bán tháo rộng hơn trong S&P 500.

Sự suy giảm của đặc quyền Mỹ không phải là lý do duy nhất khiến vốn tháo chạy khỏi Mỹ. Thuế quan và chiến tranh thương mại đang làm suy yếu kịch bản trì trệ lạm phát cho nền kinh tế Mỹ. Fitch Ratings đã cắt giảm dự báo tăng trưởng GDP của Mỹ năm 2025 từ 2.1% xuống còn 1.7%. Đồng thời, tổ chức này cũng tăng dự báo lạm phát thêm 1 điểm phần trăm.

Hậu quả là, các nhà đầu tư đang bán tháo cổ phiếu của nhóm "Magnificent Seven" và chuyển sự chú ý sang các công ty hưởng lợi từ tình trạng trì trệ lạm phát. Chỉ số Stagflation của Goldman Sachs đã tăng 14% trong tháng qua, trong khi S&P 500 đã mất 8.6% trong cùng kỳ.

Theo Bank of America, các nhà quản lý quỹ đang giám sát 426 tỷ USD tài sản đã giảm tỷ lệ đầu tư vào cổ phiếu Mỹ xuống 40 điểm phần trăm—đây là mức cắt giảm nhanh nhất trong lịch sử.

Vị thế thua thiệt hiện nay là 23%, cao nhất kể từ tháng 6 năm 2023.

Trong khi đó, cổ phiếu Châu Âu đã đạt mức chia sẻ danh mục đầu tư lớn nhất của chúng kể từ năm 2021. Xu hướng rõ ràng—dòng tiền đang rời khỏi Bắc Mỹ và đổ vào Châu Âu.

Một tia sáng cho S&P 500?

Tuy nhiên, có một điểm sáng cho S&P 500. Người trong ngành đang tận dụng sự điều chỉnh của thị trường để mua cổ phiếu. Tỷ lệ bò-tới-gấu đã tăng lên mức cao nhất kể từ tháng 6, trở lại với mức trung bình lịch sử của nó.

Quyết định của Fed sẽ rất quan trọng

Thị trường đang chờ đợi quyết định chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Nếu Fed tuân theo lời khuyên của OECD và Fitch Ratings là hoãn việc cắt giảm lãi suất vào năm 2025 và dự báo cập nhật chỉ cho thấy một hoặc không có lần cắt giảm lãi suất thay vì hai lần vào tháng Mười Hai, thì việc bán tháo chỉ số S&P 500 có thể tăng cường.

Triển vọng kỹ thuật: chỉ số S&P 500 phù hợp với chiến lược giảm giá

Trên biểu đồ hàng ngày, chỉ số S&P 500 vẫn trong chế độ bán tháo, theo một chiến lược bán khống tại mức kháng cự gần 5.670. Miễn là giá duy trì dưới mức cao cục bộ 5.700, việc giữ và thêm các vị thế bán khống là hợp lý. Mức mục tiêu: 5.455 và 5.330.