Cửa cược đã đóng, quý bà và quý ông! Nhiều ván đã được đặt cược. Việc EUR/USD do dự tăng sau khi Bundestag phê chuẩn gói kích thích tài khóa của Friedrich Merz cho thấy yếu tố này đã được phản ánh trong cặp tiền tệ chính. Việc giảm dưới mức 1.09 là kết quả của việc bán đồng euro dựa trên các dữ kiện, sau khi đã mua vào khi có tin đồn. Sự kiện này vô cùng quan trọng và có thể so sánh với Kế hoạch Marshall cho châu Âu sau chiến tranh. Nhưng tác động của nó sẽ chỉ cảm nhận rõ rệt về sau. Hiện tại, mọi sự chú ý nên hướng về Cục Dự trữ Liên bang.

Theo Danske Bank, khả năng tăng trưởng của EUR/USD từ mức hiện tại là hạn chế, vì nhiều động lực tăng đã được tính đến. Điều này bao gồm thỏa thuận tài khóa của Đức, lệnh ngừng bắn tại Ukraine, và ba lần cắt giảm lãi suất dự kiến của Fed vào năm 2025. Đức đã hoạt động dưới sự kiềm chế tài chính trong thời gian dài, duy trì tỷ lệ nợ trên GDP thấp nhất trong số các nền kinh tế lớn của Eurozone.

Động lực Tỷ lệ Nợ trên GDP

Sự tiết kiệm này đã kìm hãm tăng trưởng GDP. Hơn nữa, xung đột ở Ukraine và cuộc khủng hoảng năng lượng do đó đã dẫn đến sự suy giảm của nền kinh tế Đức trong giai đoạn 2023–2024. Bloomberg ước tính rằng các gói kích thích tài chính có thể đẩy tăng trưởng lên 2% vào năm 2040.

Tuy nhiên, quá trình này sẽ mất thời gian, điều này có nghĩa là những người đầu cơ có thể bắt đầu tháo dỡ các vị thế long trên EUR/USD sau một đợt tăng kéo dài, nhất là khi các nhà quản lý tài sản đã đẩy các vị thế mua ròng của euro lên mức cao nhất trong năm tháng. Trong bối cảnh này, bất kỳ sự kiện nào cũng có thể kích hoạt một đợt bán tháo.

Định vị EUR của Các Nhà Quản Lý Tài Sản và Quỹ Đầu Tư

Các thị trường đang quá lạc quan về việc chiến tranh ở Đông Âu sẽ kết thúc nhanh chóng, điều này sẽ là một tin tuyệt vời cho nền kinh tế khu vực Eurozone. Tuy nhiên, việc Nga từ chối đồng ý thỏa thuận ngừng bắn 30 ngày cho thấy rằng Nhà Trắng còn rất nhiều việc phải làm phía trước. Hòa bình vẫn còn xa vời, điều này có nghĩa là định giá EUR/USD có thể đã tăng quá cao.

Thị trường tương lai hiện đang định giá dưới ba lần cắt giảm lãi suất của Fed vào năm 2025. Ngay cả khi FOMC điều chỉnh dự báo của mình từ hai xuống ba lần cắt giảm vào tháng 12, điều này sẽ không đủ để kích hoạt việc mua EUR/USD một cách ồ ạt. Tuy nhiên, nếu Fed chỉ ra chỉ có hai hoặc ít hơn hai lần cắt giảm lãi suất trong năm nay, điều đó có thể là một tín hiệu giảm giá mạnh cho cặp tiền tệ này.

Chúng ta cũng không nên quên về cuộc chiến thương mại tiềm tàng giữa EU và Mỹ, điều này ủng hộ quan điểm tiêu cực của Goldman Sachs đối với đồng euro. Mặc dù vậy, ngân hàng đã nâng dự báo EUR/USD từ $1.01 lên $1.06 (trong 6 tháng) và từ $0.99 lên $1.02 (trong 12 tháng).

Từ góc độ kỹ thuật, biểu đồ hàng ngày của EUR/USD vẫn có nguy cơ kích hoạt mô hình đảo chiều Anti-Turtles. Do đó, việc giảm xuống dưới 1.089 là tín hiệu để bán. Chỉ nên xem xét mua nếu mức giá này vẫn trụ được sau khi thử thách hoặc nếu cặp tỷ giá phục hồi lên 1.093.